网站导航|设为首页|加入收藏
您当前的位置:首页 > 外国小说 > 长篇小说

聪明的投资者

时间:2014-04-26 18:51:00  来源:www.tclxh.com  作者:本杰明 格雷厄姆  
简介:  《聪明的投资者》是股神巴菲特的导师本杰明 格雷厄姆结合自己投资实践、历尽几十年反复修订的一本经典投资书籍。书中告诉投资者要投资那种自己了解、熟悉、有发展前景的公司。聪明的投资者应有自己的投资思维和投资习惯,要建立自己定投资成功所需的心理约束。...
结 每股                                     1.00
果 每股美国股所得收益(已调整)             3.27
   1957年红利                               1.10
   据报告1948~1957年普通股平均收益          1.61
   概算平均收益(包括英国净资产资产总值)   2.25
            1957年12月资产负债表
净流动资产减去优先股                    19,434,000
各种固定资产净值                         7,032,000
海外公司投资(成本)                     1,908,000
以上各项合计                            28,374,000
普通股每股账面资产净值                     16.66
加上英国子公司的盈余权益和储备金额          7.09
每股资产净值调整值                         23.25
结果
    这些股票在1957年以后,表现很好。1963年底,A级股(1股分成2股)的价格相当于67美元,而在6年前只是14美元。
案例VI(1964年6月的数据)
    芝加哥特勒.赫特和东南铁路公司(TH),第一批债券,1994年到前,发行价2.75~4.25美元,此时交易价70美元;收入债券,1994年到期,发行价2.75~4.5美元,此时交易价67.5美元。
综述
    在这个案例中,主要说明有时由于特殊的原因,在相关的价格和价值之间出现的差异。TH债券在低于其他债券一般价格时,卖得很好。
    这些上市证券都是密尔沃基铁路的债券,例如芝加哥,密尔沃基,圣保罗和太平洋。它们获利了2.75%的固定利息,在这一点上也在1994年到期的密尔沃基第一批面值4美元的债券相同。它们还采用了1.5%的浮动利率(根据收益的情况),这一点和密尔沃基面值4.5美元的A级收入债券相同(至于它们一定运费的留置权,TH的第一批债券领先于TH的收入债券,而作为同一大公司的债券在其他方面情况相同)。可以想像,实质上TH每美元利息收入和具有同样利息支付要求权的密尔沃基一样多。这样,TH的价值等于密尔沃基面值4美元的第一批债券的275/400或11/16,加上A级收入债券面值4.5美元的1/3。
    1964年6月,各个价格和相应价值的关系列在表37中。
    在这个表中,惊人之处是TH债券实际收益比MIA债券
    表37    1964年6月TH债券价格与相应价值的比较
            (以美元为单位)
项目                                密尔沃基        TH债券
                                    债券价格        相应价值
固定利息组成        
芝加哥、密尔沃基、圣保罗和太平洋,  81.6            55.9
4美元首批债券,1994年到期
浮动利息组成;
芝加哥、密尔沃基、圣保罗和太平洋,  83.4            27.8
4.5美元收入债券,A级债券
TH债券等值                                          83.7
TH2.75~4.5美元首批债券现价                          69.9
TH2.75~4.25美元收入的债券现价                       67.5
                                到期报酬率      摩迪等级        标准.普尔等级
密尔沃基4美元首批债券               5.21%          Ba               Bbb
密尔沃基4.5美元A级收入债券          5.46%          B                B
密尔沃基4.5美元B级收入债券          5.97%          B                Ccc
TH 2.75~4.25美元首批债券            6.56%          Ba               Bb
TH 2.75~4.5美元收入债券             6.79%          Ba               B
  • 上一部:《穷爸爸富爸爸》
  • 下一部:《纸牌屋(House of Cards 英文版)》
  • 来顶一下
    返回首页
    返回首页
    按长短分类
    专题阅读
    国外小说网站
      Error:Change to use e:indexloop
    栏目更新
    栏目热门
    【本站所发布的资源来源于互联网,内容观点不代表本站立场;为保障原创者的合法权益,部分资源请勿转载或商业利用,谢谢配合!】
    网站xml地图
    站长信箱:smf101@163.com
    Powered by www.tclxh.com
    苏ICP备15052759号